旅游行业：2007年涨声更响

　　在北京奥运会和上海世博会的催化下，旅游行业已经具备了系统性的投资机会。再加上消费升级步伐的加快，我国旅游行业景气度必然会持续升温，其高成长性将继续为投资者提供良好的投资机会

　　“现在生活水平提高了，但人也变得更加繁忙了，这次正好趁春节放假时间，带着家人出来好好玩一圈，放松放松心情。”天安门前，无锡来京旅游的小韩告诉记者。

　　的确，随着人们生活水平的提高，人均可支配收入的增长，为旅游业的消费起到了一个很大的拉动作用。而中国GDP连续多年的高速增长也为居民提供了消费升级的巨大动力。据业内人士分析，旅游行业将会力挺中国消费升级的半壁江山，成为重要的支柱产业，旅游业的发展在国民经济中正日益扮演着越来越重要的角色。

　　据国家假日办发布的数据显示，今年春节黄金周期间，全国共接待游客9220万人次，比去年春节黄金周增长17.7％，其中，过夜旅游者为2193万人次；一日游游客为7027万人次。春节黄金周期间实现旅游收入438亿元，比去年同期增长19.0％。

　　就当前的旅游行业来说，行业整体可谓是红红火火。虽然朝阳特征明显，但据中信证券的分析师分析，当前，旅游行业也存在一些不足的地方，比如旅游业上市公司层面上规模较小、市值较小，公司质地参差不齐。但总体来说，多数业内人士认为，旅游行业的发展前景是非常乐观的，加上在北京奥运会和上海世博会的催化下，旅游行业已经具备了系统性的投资机会。

　　中投证券认为，根据国际经验，2007年我国旅游业将进入高速发展阶段。因此，景区、酒店、旅行社三大子行业将会获益。而且韩国和澳大利亚的案例也表明，与

　　奥运相关的行业，在奥运召开前和召开时都将有不俗的表现。因此，中投证券分析师认为，2007年旅游行业“涨声”会更加响亮。

　　在这一前提下，再加上消费升级步伐的加快，我国旅游行业景气度必然会持续升温。中投证券2007年策略研究报告中预计，2006－2010年我国旅游业增长速度高于GDP2－4个百分点的规律仍将继续。旅游业的高成长性将继续为投资者提供良好的投资机会。

　　从子行业细分来看，中信证券认为，景区生存环境最好，酒店和旅行社之间的竞争将十分激烈。景点子行业将最先分享行业的成长，随着居民出游率的提升，景区整体盈利丰厚；酒店子行业景气度也正逐年提升，同时，酒店子行业微观层面，企业竞争仍然比较激烈，拥有一定品牌的集团化、连锁化企业更有优势，单体酒店竞争力明显下降。而旅行社子行业方面，整体毛利率较低，盈利状况较差。预计随着中国旅游的升温和奥运的到来，行业将维持持续高速增长，龙头公司的毛利率也将逐渐提高。

　　鉴于此，中信证券给出的重点推荐买入公司依次是：首旅股份（600258）（行情,资讯）、锦江股份（600754）、桂林旅游（000978）、中青旅（600138）。重点关注公司：黄山旅游（600054）、峨眉山（000888）、丽江旅游（002033）、SST庆丰。

　　同时，在投资策略方面，招商证券给出了两种策略可供参考：一是基于题材和热点的阶段性投资策略，如奥运、连锁酒店、提价、资产升值等；二是基于持续成长的战略性投资策略。并重点推荐侨城权证、华侨城、中青旅（行情,资讯）、桂林旅游、丽江旅游。特别提醒关注华侨城的战略价值，并给出股价两年翻番到40元的中期目标。

　　此外，有市场人士认为，投资者也可以关注一下农村旅游消费市场的发展。从结构来看，近年来农村居民出游人数在旅游总人数中的比重保持稳定，但农村居民旅游收入在旅游总收入的比重有所提高。在旅游收入方面，农村居民所占比重由1994年的17％提高到2005年的31％。这说明，一方面农村居民旅游人数增速基本与城镇居民保持一致，另一方面，农村居民人均花费增速要快于城镇居民，因此，农村居民旅游需求的有效激发是未来国内旅游收入保持快速增长的重要途径。

　　此外，建设新农村战略、城市化进程的加快，特别是降低农业税赋、完善农业基础建设等措施的实施，农民购买力会随着农民收入的增加将持续提高。农村旅游消费孕育着巨大的市场。